Loc@s por el nasdaq

La Burbuja Inmobiliaria Española costará un mínimo de 16.000€ a las familias…

Posted on: 04/01/2010


Me he propuesto hacer una estimación de lo que costaría digerir la terrible burbuja inmobiliaria a las familias españolas ahora que el caso irlandés está resuelto y sabemos cómo lo han hecho. No pretendo hacer un análisis sino más bien una comparación de un escenario posible en el caso de que en España las autoridades decidieran seguir el ejemplo Irlandés creando un “banco malo” y asumiendo las deudas privadas por parte del estado.

Los bancos irlandeses tienen en sus balances unos 80B€ en créditos subprime, la NAMA irlandesa ha examinado esos creditos y ha estimado que valen la mitad del valor recogido en el balance de los bancos aproximadamente. Es decir, la NAMA estima una pérdida para los bancos del 50% del valor de los pisos y casas.

Qué pasaría en España si la “Agencia Española de Activos Inmobiliarios” decidiera valorar las deudas inmobiliarias en los balances de los bancos y cajas de ahorros?

Sabemos que en España hay 900B€ en deudas en los balances de los bancos y CCdAA, de esa cantidad alrededor de 700B€ están en poder de bancos e instituciones financieras internacionales, es decir, deuda que ha sido exportada, pagada al descuento y ese dinero los bancos españoles o lo han sacado fuera de España o lo han reinvertido en nuevas promociones inmobiliarias.

Supongamos que la NAMA española decide aplicar el mismo criterio irlandés de valoración y considera una valoración de los activos colaterales de esas deudas a la mitad del valor que descansa en los balances bancarios, es decir, los valora en 300B€. Qué ocurre a partir de ese momento? Las deudas con las entidades extranjeras se asumen, parte la pagarán los bancos mediante la venta de los activos inmobiliarios con un importante descuento, ampliaciones de capital, pérdidas y la otra parte la aumirán todos los españoles.

La factura a todos los españoles tiene proporciones épicas, casi comparables a una situación por indemnización por deudas de guerra. Las deudas generadas suponen la mitad del PIB de España y el coste para las familias puede alcanzar los 16.000€ por familia.

Por supuesto, en este caso sin contar con la deuda públlica, y el déficit, sólo hablamos de la deuda privada en los balances bancarios. La mayor diferencia con el caso Irlandés (además de la proporción de la población) es que al estar la deuda tan polarizada en el sector inmobiliario, los modelos económicos harán aguas al predecir durante cuanto tiempo las familias españolas podrán digerir esos 16000-18000€, dado que muchos de sus ingresos procedían del sector inmobiliario. Es decir, la deuda es posible que aumente y no disminuya. En términos relativos el crecimiento de esa deuda descenderá rápido pero en términos absolutos la capacidad de amortización de la deuda por parte de las familias es muy limitada debido a su escasa capacidad de ahorro, por lo que la deuda es probable que se incremente. Lo vemos en el déficit del estado, como la capacidad de endeudamiento de las familias es mínimo debe ser el estado el que se endeuda de forma que las familias continúen produciendo para reducir la deuda relativa privada, a costa de convertirla en pública, es decir, tendríamos la confirmación de que el proceso de capitulación habría comenzado. El principal inconveniente al que se enfrenta España es que al contar con un régimen económico planificado el estado no puede dejar de gastar, dado que al no existir un mercado libre inmobiliario el mantenimiento de precios consume muchos recursos. El peso del Estado en la economía(60%…) se incrementa fagocitando más y más recursos a costa de endeudarse aún más, por lo que el cálculo del coste a las familias se incrementa cada día.

Ahora bien, qué consecuencias para la economía tendría la creación del banco malo? la creación de un banco malo ninguna, la valoración de activos inmobiliarios es lo que importa. Una quita del 50% del valor de los inmuebles en los bancos supondría que la gran mayoría de las entidades financieras estarían quebradas ipso facto, entre ellas las CCdAA y bancos con escasa capitalización. En el caso irlandés los bancos precisan 42B$ para equilibrar sus cuentas, algo que concuerda con la otra mitad de la burbuja, en el caso español lo bancos tendrían que conseguir algo así como 100B€, veremos como llagamos a esta cifra.

El Plan: No lo malvendas hijo mio

Los bancos estarían obligados a obtener cerca de 100B€ para equilibrar sus cuentas, esto sería así debido a que la mitad de la banca es ya pública en España, por lo tanto nacionalizada. Serían los propios bancos los que tendrían que conseguir esa cantidad, los que no la consiguieran serían intervenidos. Los precios inmobiliarios se ajustarían con bajadas del 50% o más, dado que la oferta todavia recogida en los balances bancarios saldría al mercado con importantes descuentos, los bancos se pelearían por sacar los pisos y obtener algo más de lo que la NAMA española pagaría. Es probable que los particulares no entrarían en ese juego del descuento, por lo que salvo los que estuviesen muy necesitados, sería el síndrome del perdedor que no reconoce las pérdidas y se encuentra con una situación muy dificil de asumir, mismo caso que en Japón.

Por lo tanto, a la factura a las familias españolas ya conocida de 16-18.000€ deberíamos añadir la deuda pública asumida al rescatar a las CCdAA, aproximadamente unos 200.000€ parte de ellos ya incorporadas en las ayudas del FROB, pero la mayor parte sin considerar, eso supondría subir la factura total a cerca de 22-24.000€ por familia.

Reparto y Socialización

Los números son de escándalo, y según creo, esta solución está encima de la mesa del presidente, sin embargo lo terrible va a ser el reparto. No todas las familias pueden hacer ese esfuerzo para poner de su bolsillo 24.000€, y la principal razón es que muchas de ellas tienen que hacer frente a hipotecas, se calcula que en España hay alrededor de 16Millones de hipotecas vivas que responderían a una gran parte de los 300B$ que nos faltaban. Muchas de esas hipotecas ya estarían contabilizadas como subprime e incluidas en el rescate, sin embargo lo importante akí son la personas que no tienen hipoteca, porque ellas deberán hacer un esfuerzao mayor para pagar las deudas de otros, justamente por no haberse hipotecado, serán cazados fiscalmente y cargarán con la mayor parte del ajuste.

La capacidad que tengan estas personas de pagar será vital para saber el número de años necesario para salir de un proceso deflacionario por deudas. Si usted es NO pensionista NO parado NO tiene hijos NO casado, su país está de suerte, usted va a tener que trabajar para sacar a su país de la crisis. Si además usted NO está hipotecado entonces vd. es un tesoro andante para el estado español. Una estimación no muy alejada de la realidad es que puede haber en España alrededor de 3 a 4 millones de personas bajo éstas características, es decir alrededor de un 10% de la población, sin embargo es un grupo muy heterogéneo, probablemente especializados, competitivos, y parte de este grupo se encuentra en el extranjero. La factura que deberán pagar estas personas estaría entre 25-30.000€. Suponiendo que éstas personas pudiesen ahorrar un 10% de sus ingresos…ganando en media 30.000€/año y los dedicaran a invertirlo en su país, eso supondría que tardarían unos 10 años en pagar las deudas de sus mayores, es deicr nos pondríamos en 2022-25, fechas que coinciden plenamente con las que manejan los pocos que advirtieron de la burbuja.

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19 comentarios to "La Burbuja Inmobiliaria Española costará un mínimo de 16.000€ a las familias…"

buenas Madrugadas festivas,

Muy bueno el documento. Ayer salia la noticia que el FROB tenia sus primeros beneficios….. logico dejas de prestar y cobras intereses……. pero no significa que este saneado.

Por cierto, yo soy uno de esos paganinis 😦 ….Si usted es NO pensionista NO parado NO tiene hijos NO casado, su país está de suerte, usted va a tener que trabajar para sacar a su país de la crisis,

No has comentado nada de la sesion…. de momento tenemos un GAP alcista, y todo el mundo pendiente de mañana del dato de paro de USA,

Que te parece lo de obama de los nuevas zonas de extraccion de petroleo…. he visto muchas noticias relacionadas con la extraccion y el refinamiento esta semana, cosa que nos esta llevando a maximos semanales del petroleo.
Estan subiendo el precio, porque la mayoria de los off-shore que se instalaron en los ultimos años solo son rentables a partir de 90$ el barril, en comparacion de lo que cuesta en arabia a 10$.

¡LO Sabía! Siempre me he considerado un tesoro jaja Umm Ah no, leyendo mejor, un pringado… si eso me pega más jajaja

Buenos días a todos ^__^

……. tenemos señales de correcciones, no me gusto nada el cierre de ayer…

Buenos días a tod@s… si no te importa Kuji, enlazaré tu blog en un hilo de burbuja.info… 🙂

kuji,

Deberias poner este documento junto con los del oro, ciclos…. es para no perderlo en el tiempo…

[…] […]

Buen Jueves Santo 😉

La sesión ha comenzado alcista en Europa, espero que poco a poco perdemos fuelle a medida que la mañana europea avance, de cualquier forma nos veo alcistas por lo que tampoco flojearemos mucho. Estamos en una zona peligrosa, hoy tenemos los datos del ISM, atentos porque podría volver la volatilidad que tuvimos ayer, estamos jugando con fuego en estos niveles, todo el mundo a la espera del dato del desempleo de mañana después de los “brotes verdes” del dato del ADP…

Creo que es un buen día para empezar con el recogimiento propio de estas fechas, y disfrutar de las procesiones u otros eventos religiosos y/o culturales-gastronómicos y dejar la bolsa hasta la semana que viene.

Mañana tenemos todo cerrado excepto el mercado de bonos, y los futuros abrirán hasta conocer el dato del desempleo curiosamente jiji.

Buenos días señores y señorita Kujire 😉

Gran exposición, los números hablan por sí solos. El reloj sigue haciendo tic tac y el gobierno continúa mirando a la luna esperando que las cosas se arreglen solas.

Por cierto cumplo todos los requisitos para reafirmar que soy un tesoro 😀

Pues yo también cumplo con eso y soy un tesoro, aunque estoy casada, pero mi marido, es otro tesoro… 😉

Hola Tesor@s 😉

*******Datos de Demandas por Desempleo******

Desempleo: -6K para 439K vs. 440K consensus. Total demandantes 4,662,000

En la línea de lo esperado, por lo tanto positivo a la espera de los datsod e mañana …

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Holaaa
hoy hace un año que el botas me la metió doblada,creo que me comi un 8% corto…que tiempos akellossss jajaja

Y ¿vas a dejar que escape así? No hay huevos de meterle… jajaja.

Un abrazo :**

Metele tu yo ya estoy retirado,creía que hoy poddrian hacer alguna en el ibex…prefiero ‘meter’ en otros sitios jajajaja

o__O! xD Mamón, ya te dije que para lo de las modelos contaras conmigo ¿en? jaja.

Muy buen post Kijure. Cojonudo en todos los aspectos. Gracias!1

******BN: Paro en US******

Permanece cosntante en 9.7%, con la novedad que se han creado 162.000 puestos de trabajo, se esperaban 180.000, aún siendo inferior al esperado el mercado lo ha tomado positivamente dado que la revisión de los datos anteriores es también al alza con una ganancia de 62.000.

Esta noticia ha impactado al mercado elevendo al Emini al 1179, con un incremento de volúmen peponiano.

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********Empleo US*********

82.000 puestos de trabajo creados en Marzo en el sector servicios. Esto son buenas noticias para la economía y además el maquillaje de Obama no ha sido demasiado … las revisiones de los meses previos nos ponen en 220.000 puestos de trabajo creados en estes año.

Tenemos un punto de patada a seguir en el mercado. Los futuros a punto de cerrar y todavía nos mantenemos ahí arriba…

Es la primera vez desde 2007 que se crean empleos.

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Por cierto, buen día a todos los tesor@s!

Espero que difruten de este día festivo, mi intención es empezar a hacerlo en unos minutos 😉

Pues estoy muy contenta, es una buena noticia que todo el dinero que ha gastado OBama, la FED, etc… haya funcionado para algo, al menos parece que la senda de la recuperación en US podría empezar a tener efecto. (¿…..o sólo ha sido un espejismo de una economía drogada????)

Ahora bien, tengan cuidado con los personajes locales que intentarán aprovecharse de los datos broteverdístas de los US.

Los futuros Emini cierran en máximos 1178 … los 1200 ya están más cerca 😀

Los comentarios están cerrados.

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