Loc@s por el nasdaq

Archive for the ‘Divisas’ Category

Bueno, el finde ya acabó :D. Para muchos de uds. el finde significa descanso, tranquilidad, tiempo para la familia sus hobbies, etc… si además uds. son traders eso significa que el finde es un estupendo momento a evaluar la semana, revisar sus notas, apuntes del diario de sesiones, incluso ver algunos días, repasar las sesiones.

Esto es muy importante, la única forma de aprender de nuestros errores es revisarlos, sentirlos, padecerlos de nuevo a través de una revisión de las sesiones, buscamos detalles que nos pasaron inadvertidos cuando estábamos en mercado. Son detalles, pero la diferencia está en los detalles.

Por ejemplo, el pasado jueves el volúmen del NASDAQ fué un 60% mayor que su vol medio normal, … la última vez que fué más de un  50%, ocurrió el 5/6/10, por qué no revisan ese día 😀 .

El viernes, una vez cerrada la sesión, S&P rebajó la calificación de la deuda de los US. Durante el fin de semana, los ecos de esta decisión han sido filtrados en la prensa, uds. han sido contaminados con un montón de opiniones, reuniones, charlas, entrevistas e incluso datos sobre el tema que uds. hayan activamente buscando o subscritos.

Mi pregunta es: Cómo se encuentran? … normal? … después de haber estado expuestos a este atroz volúmen de información, creen que no les ha afectado? están seguros que empezarán la sesión de la misma forma que si hubiesen pasado un fin de semana relajado en al playa desconectados de los mercados?

Seguramente la diferencia sea que empezarán la sesión condicionados. Es esto bueno para su trading?. NO. Podemos evitarlo? NO, sin embargo y gracias a nuestra preparación, nuestros deberes y nuestro plan, podemos convertir esa amenaza en nuestra ventaja.

Si estamos pensando en un pánico general en los mercados, es bueno echar un ojo a las normas del los mercados como por ejemplo del NYSE para casos de pánico, que en cristiano vienen a ser los famosos corto-circuitos, que se activa a 1200 puntos de caída en el DOW si ocurre de mañanita. Esto tiene su reflejo en el S&P, unos 120 puntos en la sesión greenga y 60 para la sesión europea y japos.

Mañana, las personas, traders, videojuegos, y demás fauna que no tengan un plan, lo van a pasar mal. Si pensamos que como todo el mundo va a ir corto, pues lo normal es que no caigamos, entonces el BCE, la FED y etc… pueden empezar a masacrar a los débiles que deseen ponerse cortos. Mañana va a ser un día crítico para vigilar su riesgo y adecuarlo a la volatilidad, si creían que la semana pasada habían visto lo increíble, en esta van a “flipar” así que no puedo repetir más veces que hagan sus deberes, acuerden un plan, estén centrados en él y reduzcan sus posiciones. Cortos, nuestra primera arma en resistencias, viendo como soporte 1145 si hacemos un nuevo mínimo recuerden que estar fuera del mercado también es una posición. 😀

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Se acuerdan de las primeras reuniones del G20? todos querían estar allí, ahora hay algun@s que desearían que volvieran los buenos tiempos del G7 + Rusia, donde Putin y Berlus eran los dueños de la fiesta :P. Ayer hablábamos de la FED y por el feedback que me han dado entiendo que lo tienen bastante claro lo que la FED pretende. Sin embargo permítanme que lo ponga en duda 😛

Como dije ayer, (y nadie me lo debatió) la QE no va a imprimir más dinero, sin embargo implícitamente uds. piensan que si. Es decir, que uds. creen que con la QE, el dolar se devalúa porque se imprime más, y devaluar el dolar “…para que la deuda sea asumible…”

Lo que es muy curioso que hace apenas unos años el dolar se puso a 1.60$/€ … y de aquella, nadie decía esto de la monetización de la deuda… cierto es que los estados no habían implementado sus planes keynesianos de estímulos, pero la deuda de US era ya impagable, y no nos preocupábamos de ello.

En este momento, y desde hace tiempo, el mando de la partida lo tiene US, los demás países inclusive China han de aceptar la situación, obviamente no les gusta. Pero recuerden que China ha dejado comprar deuda US al ritmo que lo venía haciendo, ha pasado algo? NADA. Para que está la FED? pues para comprar toda la deuda US.

El tema no es ese. Los demás países se están dando cuenta de su nueva situación, y si US tiene gripe, ellos están empezando a sentir algo de tos, algo nuevo que no estaban acostumbrados. Grandes flujos de capitales están entrando en esos países. Flujos que causan problemas a sus economías planificadas y que hace que la inflación suba en esos paises BRICs. La característica que tenemos ahora es que mientras el tipo de cambio de algunos de ellos es flexible, el flujo de dinero que entra es mayor del que sale para aliviar la inflación, porque? la demanda de activos en el país hace subir su tipo de cambio, a la vez los precios dentro del país, eso produce tensiones internas al haber muchos yuanes, rupias, reales en el país la inflación sube, los costes suben, la vida se vuelve cara. El tipo de cambio es algo automático, pero las condiciones de vida de un país tardan un tiempo en cambiarse. Al demandar más moneda del pais en el extranjero, los inversores venden dólares. Al reevaluar la moneda del país, necesitan menos rupias, reales … para adquirir los productos del exterior, como el crudo o materias primas. Es un círculo, la moneda local no es capaz de salir, y los extranjeros desean poner mucha más moneda en el pais. Si al final Bernanke es el que menos imprime de todos!!!

El tema no es la devaluación del $ por la QE2, no, el tema está en la revaluación de todas las monedas excepto el $ y el €. En esta partida, Europa sabe como jugar, US sabe como jugar, pero las economías planificadas tienen las de perder competividad poco a poco. Es decir, el mantener un moneda rígida (dumping en el cambio) para hacer sus productos competitivos está llegando a su fin. El tiempo lo dirá pero US se está moviendo para arrinconar a China, el apoyo tácito a India, el acuerdo de venta de armas… la partida global de una antesala a una revolución?

Bernanke debe estar contento, mediante el control mental de los mercados de capitales está consiguiendo que China tenga que pagar por todas las materias primas más $, algo que alivia a los greengos dado que les sobran los dólares y materias primas. Bernanke ha conseguido que US sea capaz de exportar su “inflación” hacia las materias primas*, de forma que el sistema se encuentre en inequilibrio, y todo ello porque China no quiere dejar flotar al yuán. China claramente se perjudicada nuevamente porque la cárcel monetaria del yuán hace que no puedea exportar la inflación, se la tiene que comer.

De momento los chinos están en el papel de bomberos apagando lo fuegos inflacionarios de su economía. Nuevamente la naturaleza está jugando su papel, y todo ello sin que Bernanke imprima un sólo $. Por todo ello, el sistema no está en equilibrio, Bernanke ha conseguido engañar a la gente haciéndoles creer que él imprime, le ha costado 1.4T$, jugándose este farol es capaz de mantener el chiringuito de la deuda, que el mercado mantega el poder adquisitivo en materias primas y que sean los demás los que se revalúen para controlar la burbuja de precios nacional!

El sistema no está en equilibrio, los fundamentales no han cambiado y los $ abandonan a los US para ir a buscar mejores sitios de inversión bajo la creencia de la inflación y el miedo al colapso. Cuánto tiempo se puede mantener este inequilibrio? Cómo hacemos para recuperar el equilibrio nuevamente? ganará Bernanke esta mano?… es algo que no tengo ni idea.

Espero que tengan muchas dudas 😛 y me critiquen ampliamente.

*implícitamente generando inflación en los países productores de materias primas, vésae el caso de Australia, donde no han sufrido los efectos de la crisis hasta hace relativamente poco. Inclusive en Árgentina, con una inflación superior al 10% y los datos que tengo de Brasil, donde ya se aprecia en la calle el subidón de precios brutal …

Dólares, Euros, Yenes, Libras, Rands, Pesos, Schillings…. es lo más común que llevamos en nuestras carteras, sin embargo no sólo sirven para comprar todo lo necesario o superfluo que queramos sino que cada papelito, cada moneda, vive su propia realidad donde un día es más o menos fuerte, dependiendo de si algo ocurre con el pais que las emite. Éste es el mundo del Forex, el mayor mercado mundial OTC.

El propósito del mercado de divisas “Forex” es ayudar al comercio internacional y la inversión. El mercado de divisas permite a las empresas convertir una moneda a otra moneda extranjera. Por ejemplo, se permite que un negocio en US importe productos europeos y pagar de euros, aunque los ingresos de la empresa se encuentran en dólares de los US. Algunos expertos, sin embargo, creen que el movimiento especulativo sin control de divisas por las grandes instituciones financieras como los fondos de cobertura de los mercados(Hedge Funds) dificulta la corrección de los desequilibrios mundiales en cuenta corriente. Este carry trade también puede conducir a la pérdida de competitividad en algunos países.

En una típica operación de cambio un grupo compra una cantidad de una moneda por el que paga una cantidad de otra moneda. El moderno mercado de divisas comenzó a formarse durante la década de 1970 cuando los países poco a poco pasaron a tipos de cambio flotantes desde el anterior régimen de tipo de cambio, que se mantenía fijo según el sistema de Bretton Woods.

El mercado de moneda extranjera es único debido a:

  1. El volumen de operaciones que proporciona una gran liquidez al mercado
  2. La dispersión geográfica
  3. El funcionamiento continuo: 24 horas al día, excepto fines de semana, es decir, el comercio de 20:15 UTC del domingo hasta las 22:00 UTC Viernes
  4. La variedad de factores que afectan a los tipos de cambio
  5. Los bajos márgenes de ganancia relativa en comparación con otros mercados de renta fija
  6. El uso de apalancamiento para aumentar los márgenes de beneficio con respecto al tamaño de cuenta

Como tal, ha sido referido como el mercado más cercano a la competencia perfecta ideal, a pesar de la manipulación del mercado por los bancos centrales. Según el Banco de Pagos Internacionales, el efectivo medio diario negociado en los mercados de divisas se estima a 3,98 billón dólares a partir de abril de 2007. Operaciones comerciales Forex en los principales mercados financieros del mundo representaron el 3,21 billón dólares de ello.

Todo esto está muy bien, pero para l@s que operamos en este mercado la sensación es como correr en la Formula 1 pilotando un coche de feria, puedes sentir la velocidad, todo pasa muy rápido y si te sales … no hay un equipo preparado para ponerte de nuevo en la carrera. Hoy  en Loc@sporelnasdaq entrevistamos a un especialista que viene cubriendo la realidad de los mercados de divisas en uno de los entornos más complejos de la historia reciente. Por todas estas razones le hemos invitado a que nos ofrezca su visión de este mercado y comparta con nosotr@s su experiencia.

Tenemos con nosotros a Starkiller, muchos de ustedes le conocen de sus intervenciónes en el hilo “El dolar Insumergible” de burbuja.info donde nos ha enseñado generosamente a entender la evolución del dolar durante estos años.

Hoy queremos conocer algo más acerca de este forero, y además que nos ofrezca su particular visión acerca de la actualidad del mercado de divisas.

Kujire : Bienvenido Starkiller 🙂 cuéntanos cuando empezó tu interés en temas económicos y por qué?

Starkiller : A raíz de comenzar a vivir de forma independiente, hace ahora siete años. Tener que tomar decisiones acerca de donde y como vivo, que hago con mis ahorros, etc… hizo que comenzara a buscar información. Una cosa llevó a la otra, y descubrí una pasión que empezó de una forma práctica, y eventualmente se amplió muchísimo.

No obstante, mi vertiente nunca ha sido teórica. He leído muchas cosas, y absorbido conocimientos de ellas, pero no me adhiero a ninguna escuela o corriente de pensamiento. Creo que todas las escuelas y teorías se equivocan, y que de la misma manera, todas tienen su share de razón. El truco esta en ver cual de los mecanismos se aplica a la situación presente que analizas, y porqué.

K : Descríbenos el entorno en el que te sientes cómodo cuando trabajas, posteas?

S : Depende. Si posteo desde el trabajo, estoy en mi aséptica oficina con una mezcla de luz natural y artificial. Todo muy “neat”, muy ordenado. Salvo mi mesa, que suele ser un caos de documentos, cacharros y notas.

En mi casa, estoy frente al teclado de mi ordenador, que esta en zona preferente de mi salón, con sus dos monitores (El de trabajo, y el de 42” para series y películas). Mucha luz natural (Salvo si es de noche), y por regla general, música sonando. Además, siempre hay alguna u otra fricada por allí cerca.

Normalmente suele haber un cafe (Solo, con dos de azucar) no muy lejos de mi, en ambos casos.

K :  Qué sueles hacer para relajarte y evadirte del trabajo?

S : De todo, y muy variable con el tiempo. Es decir, me va por épocas. Pero las que suelo practicar de una forma mas o menos constante:

Lectura: Me gusta leer de todo, aunque soy particularmente fanático de la Ciencia-Ficción.
Series: Adoro las series.
Deportes: Patinar (Me encanta el patinaje urbano), frontenis, musculación (Nada excesivo, ni mucho menos, pero tengo aparatos en casa), hace tiempo, entrene algo de Rugby.
Airsoft: Actualmente, estoy bastante enganchado. Es como el paintball, pero las bolitas no tienen pintura (Simplemente, hacen daño, como un pellizco), y se usan reproducciones de armas reales. El equipamiento también es el real. Divertidísimo.
Rol, Rol en vivo: Me encantan ambos, y los practico con frecuencia.

K :  Qué proyecto te gustaría realizar que de momento lo tienes apartado por falta de tiempo/recursos?

S : Soy una persona que, cuando se le ocurre algo, lo hace o lo prueba, y si no puede, prueba una versión descafeinada. Actualmente tengo unos cuantos proyectos en vistas, que incluyen aprender alemán, sacarme el carné de conducir (No, no lo tengo :)) y un viaje a Oriente medio.

K : Volviendo al tema de las divisas, estamos viviendo unas semanas intensas, que nos traen recuerdos del año 2008, cómo está afectando al dolar/euro?

S : Es bueno que mentes 2008, dado que el primer síntoma evidente de lo que pasa se remonta a ese verano. Unas autoridades monetarias desprevenidas asistieron, con sorpresa, a unas fluctuaciones brutales en las divisas, en el cambio EURUSD (Que llegó al 1,60), fruto de unos movimientos de capital enormes entre diferentes mercados (Petroleo, bolsas, materias primas). Normalmente estos movimientos no tienen porque afectar al cambio… salvo cuando se producen en un mercado que afecta directamente a una divisa, como es el petroleo y el dólar.

Pero posteriormente fuimos viendo como eso solo era el prólogo de una larga batalla de cambio que se viene produciendo entre el dólar y el bloque Euro. Lo que muchas veces se ha vendido como cooperación entre Bancos Centrales, ha sido siempre, en realidad, una sucesiva y larga batalla de patadas en las espinillas entre el BCE y la FED, dado que los objetivos de ambos son incompatibles. A medio plazo:

El BCE necesita un EURUSD a 1,1-1,2, para facilitar las exportaciones.
La FED necesita un EURUSD a 1,8-2, por el mismo motivo, y para facilitar el pago de la deuda.

A largo plazo, el BCE quiere mantener al Euro como moneda reserva (Ya tiene el 30% de las reservas mundiales). La FEd, al contrario, quiere hacer liquidación de deudas por inflación, por lo que necesita que el dólar baje muchísimo más. Estos dos objetivos no son incompatibles, pero para llegar a los objetivos a largo plazo, hace falta que el dólar se desacople del petróleo y deje de ser el eje de la economía mundial, lo que esta llevando su tiempo.

A medio plazo ambos organismos intentan que su moneda sea la más débil. Y de ahí gran parte de las fluctuaciones que hemos visto, y que vienen transcurriendo desde 2008.

K :  Desde tu opinión, crees que este mercado es atractivo para un particular?

S : Es un mercado muy complicado a corto plazo. Para especular de forma efectiva hay que mover grandes cantidades, que no suelen estar al alcance de un particular; si no, las comisiones se cargan todos los beneficios, no obstante, es un mercado interesante para tener en cuenta si se invierte en activos de otras monedas; muchas veces el tipo de cambio se puede comer por completo los beneficios de una operación. Por lo tanto, hay que saber cuando cerrar una operación en la otra moneda, cuando reinvertir en esa misma moneda, y cuando realizar el cambio. De esta forma, se puede obtener una mejor rentabilidad… o arruinar la que ya se tiene.

Para mi, el principal uso a nivel particular de esto es la conservación de valor y la diversificación. Y la prevención, dado que un movimiento repentino de divisas puede reducir en un 30% tu patrimonio o tu cartera.

K :  La pregunta estrella: Cómo ves la evolución del dolar/euro en los próximos meses? seguirá siendo insumergible?

S : Sin lugar a dudas, si: seguirá siendo insumergible. El dólar, a medio plazo, va a oscilar entre el EURUSD 1,2 y 1,6; es más, seguramente solo tocará los extremos ocasionalmente. En el horizonte de los seis meses es más complicado afirmar esto; es probable que tras el verano se produzcan turbulencias en el mercado de renta fija que extremen esos límites. Depende de muchos factores si es en un sentido u otro.
Podemos hablar de indicadores importantes cara a esta meteria. Hay dos tipos de países que amenazan ahora el sistema financiero: los países cuyo déficit es estructural y cuya crisis se caracteriza por tener una etiología inmobiliaria (Todo el Club Med, Dubai, Europa del Este…) y otros países que se caracterizan por tener una crisis de etiología financiera (Irlanda, Islandia, Japón, Austria, UK..).

La casuistica de la etilogía inmobiliaria, ya la conocemos: excesos crediticios y burbuja inmobiliaria. La etiología financiera es la que se entiende peor. Irlanda o UK no tienen un problema como el Español; tienen un problema muy diferente: En esos países se han erigido unas estructuras  financieras complejísimas y enormes cuyo tamaño es muchas veces el PIB de ese país. El derrumbamiento de esas estructuras (Que se degradan cada vez más pese a los salvamentos) arrastrará a tensiones que para su economía serán insoportables.

Evidentemente, el primer lugar donde esas tensiones revientan es en el cambio de su divisa: ya pasó en islandia, y pasará igualmente en UK. En Irlanda será diferente porque, en realidad, sus tensiones las está soportando toda la zona Euro.

Los indicadores:

  1. 1. Si uno de los países que sufre la crisis de origen financiero (Japón, UK…) explota, será el dólar el que se hunda y podremos perfectamente ver, para fin de año, un EURUSD de 2, o 2,2.
  2. 2. Si el que explota es un Club Med, podríamos ver perfectamente el EURUSD a 1.

Yo, tras el experimento de Grecia, y ver de que forma el BCE tiene controladísimo el problema del Club Med, apostaría sin duda a que veremos el caso 1, de pasar algo.

K : Bajo tu opinión : Qué ocurriría al dolar si Japón entrase en un proceso similar al que atraviesa ahora Grecia? Qué reacción provocaría en China… si algo?…. bueno bueno se me hace la boca agua….

S : Antes de nada, Japón jamás estaría en un proceso parecido al de Grecia. En quien nos tenemos que fijar para establecer comparativas es en Islandia (De igual manera, la crisis Española o Portuguesa sería “a la griega”, nunca a la islandesa).
Para continuar: es complicado que Japón entre en ese problema antes que, por ejemplo, UK; de hecho, es casi imposible.
Ambos países comparten muchas similitudes, y algunas diferencias donde radica su destino, tal y como yo lo veo. En UK el sector financiero ha desbordado por completo a la economía productiva. Un 75% de su PIB es sector servicios; del cual un 9% (El doble que en Francia o en España) es agregado financiero.
El principal desequilibrio es que su moneda soporta un enorme entramado financiero, que se puede comprobar parcialmente en el inmenso tamaño de sus inversiones, tanto las suyas en el extranjero, como las externas en UK (Que son más de la mitad de su PIB). Y es importante reseñar que esto es solo la punta del Iceberg de los entramados financieros que hay montados en UK y (Esto es lo importante) nominados en libras.
Mientras que Japón tiene un PIB de 2,5 veces el de UK, apenas tiene capitales externos, tiene un 15% de su PIB invertido fuera y, en general, una estructura financiera mucho más pequeña para un país mucho más fuerte industrialmente que UK.
Además, el entramado financiero de japón esta dedicado, casi exclusivamente, a mantener bajo el Yen mientras viven como un país de servicios, pero exportan como un BRIC.
El problema de Japón es que depende demasiado de los países anglosajones (Carry trade con Australia, por ejemplo, que mantiene tipos altos exclusivamente por Japón) para mantener el Yen bajo, y lo devuelve comprando deuda americana (Es casi el único que queda haciéndolo de forma seria).
Japón caerá despues de USA, no antes. Caerá con el dólar. Pero si cayera antes, precipitaría la caída del dólar, por dos motivos:
  1. 1. Dejaría de comprar treasuries
  2. 2. Empezaría a soltar papel para pagar su salida de la crisis.
Eso provocaría una de las siguientes reacciones por parte de china:

1.  Seguimos siendo amiguitos de los yankees: China empieza a comprar títulos USA, para no dejar caer al dólar. No olvidemos que si ha dejado de comprar treasuries ha sido para hundir un poco el dólar respecto al Euro.

2. Ya es la hora de la caída: maricón el último: China aprovecha la caída del dólar para mejorar su competitividad: no suelta el cambio fijo entre el RMG y el USD hasta que este cae mucho (Financia las tensiones con sus reservas). De esa forma se libra de una buena cantidad de papel USA, y consigue exportar un poco mejor por una temporada corta, digamos, tres meses.

Starkiller y yo nos despedimos de todos uds., esta sección vuelve el proximo fin de semana con otr@ especialista, en este caso, en los mercados del Oro. Starkiller, te agradecemos la amabilidad que has tenido con nosotr@s y no dudes en pasarte por aquí para contarnos los cambios que veas en la evolución de las divisas. 😛

Un saludo a tod@s y que disfruten del finde. 😀

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